"Гринспен: Американская экономика уверенно растет". А вот и бывший глава ФРС, Маэстро всех времен и народов, сам Алан Гринспен вновь фигурирует в заголовках новостей. Кажется, он просто ничего не может с собой поделать. "В целом, экономика США уверенно растет, вновь демонстрируя признаки укрепления", отметил бывший управляющий Федеральной Резервной Системой США в беседе с министром финансов Японии Кодзи Оми. Ну что ж, раз Алан Гринспен говорит, что экономика укрепляется, значит так оно и есть! Более того, мало что заставляет усомниться в его словах. Последние экономические данные на редкость оптимистичны. Число поданных заявок на ипотеку на прошлой неделе взмыло вверх. В отчетах строителей также показано сокращение числа аннулированных контрактов.

А нефть и вовсе упала в четверг на $1, закрывшись вблизи уровня $54. Один аналитик как-то заявил, что в этой жизни нам уже не доведется увидеть цену на нефть ниже $50. Возможно, они был прав, однако, почти народная мудрость гласит: "никогда не говори никогда". А практика показывает, что ее не стоит игнорировать. Мы тоже как-то заявили о том, что "золото никогда не опустится ниже цены в $600". Возможно, и нам придется пожалеть о скоропалительно категоричных выводах… но, по крайней мере, пока золото чувствует себя гораздо лучше своих промышленных собратьев, например, меди и свинца.

Что происходит? Как такое может быть, что нефть и медь дешевеют, а золото все еще дороже $613? Есть одна догадка: золото имеет ценность лишь в виде драгоценных украшений… и денег. При этом, чем дешевле становятся бумажные и прочие формы денег, тем денежная функция золота становится более очевидной. А когда бумажные деньги становятся бесполезными? Когда люди теряют к ним доверие. А когда это происходит? Когда бумажек становится слишком много и они перестают цениться.

Возможно, читатель сразу же подумает про инфляцию, однако, у валюты есть масса других способов обесцениться. В данный момент мы наблюдаем огромный всплеск ликвидности – покупательная способность, сфокусированная не на предметах потребления, а на финансовых активах. В результате, это не покупатели кидаются приобретать золото, чтобы защитить свою покупательную способность, а инвесторы – чтобы защитить свои капиталы.

Департамент Казначейства США перестал публиковать данные по денежной массе М3, которые показали бы объемы денежной наличности в обращении. Однако за ним следят другие источники. Например, Shadowstats.com сообщает, что М3 вырос в годовом исчислении на 10-11%, то есть почти в три раза быстрее, чем сама экономика. Но М3 – не единственный источник ликвидности. Правительства стран стремятся не отстать от США и выпускают свои собственные ценные бумаги. Производные инструменты, финансовые рычаги и прочие ухищрения современной финансовой индустрии ведут к вливанию в экономику новых и новых миллиардов денежных единиц. По оценкам журнала The Economist , последние четыре года ликвидность в среднем росла на 18% в год.

Мы задаемся вопросом: "Почему положение золота более стабильно, чем остальных сырьевых товаров"? Возможно, это объясняется нервозностью инвесторов. Они знают, что ликвидность приходит и уходит. Ее встречают радостью и ликованием, а провожают с грустью и печалью. Инвесторы хотят иметь "запасной вариант" на случай, если она вдруг больше не вернется.

Билл Бунер, Reuters