"Столичная финансовая группа": Золотая промышленность России.

Раздел: Рынки
11 мая 2007 г.

За последние четыре года цена на золото поднялась на 111%, что предопределяет динамичное развитие этого сектора горнодобывающей промышленности.
Недра — самый крупный и конкурентоспособный актив Российского государства. По данным института экономики минерального сырья, недра России оцениваются в $30 трлн.
В настоящее время золотая промышленность России остается не консолидированной, присутствует большое количество относительно небольших игроков.
ОАО "Полюс Золото" — бесспорный лидер отрасли, в 2005 году на предприятиях компании было добыто 19% всего произведенного золота в России.
Второе место по производству золота в России занимает ОАО "Полиметалл", на долю которого в 2005 году пришлось 5% от всего объема добычи.
В 2006 году предприятия, входящие в группу "Полюс Золото", произвели 37,8 тонн аффинированного золота, по сравнению с 32,3 тоннами в 2005 г., продемонстрировав 17% рост.
Мировой рынок золота
За последние четыре года цена на золото поднялась на 111%, что предопределяет динамичное развитие этого сектора горнодобывающей промышленности. Тенденция высоких цен на золото поддерживается дальнейшим ослаблением американского доллара на фоне повышения процентных ставок и увеличения бюджетного дефицита США. Двойственное влияние оказывают высокие цены на энергоносители: с одной стороны они провоцируют рост инфляции и соответственно цены на золото, с другой – повышают издержки производства и соответственно себестоимость добычи золота.
В 2006 г. влияние этих факторов усилилось наблюдаемым в течение последних нескольких лет отсутствием проектов мирового класса по освоению новых месторождений золота. Другими факторами, влияющими на рост цены золота, являются неугасающий инвестиционный спрос к золоту со стороны инвестиционных фондов и растущие индийский и китайский ювелирные рынки – основные потребители золота.
Кроме того, в 2005 году значительно вырос интерес к золоту в США, где потребление золота выросло на 7%. Цены на золото в 2006 году продолжили рост также на фоне спроса со стороны хедж-фондов, которые стараются диверсифицировать свои портфели. Важным фактором роста цены на золото является превышение спроса на золото над предложением. Несмотря на то, что в 2005 году предложение превышало спрос на золото, по прогнозам GFMS и Deutsche Bank в краткосрочной и среднесрочной перспективе тенденция на рынке золота изменится, и к 2010 году превышение спроса над предложением составит 213 тонн.
Спрос в 2005 году снизился на 2% и составил 3 754 тонн. Основной причиной снижения спроса стало значительное уменьшение объема реализованного золота по хеджинговым контрактам с 427 до 195 тонн.
В 2005 году предложение золота оценивалось на уровне 3 997 тонн, что на 5.8% больше, чем в предыдущем году. Общий объем добычи золота в 2005 году вырос на 31 тонну по сравнению с 2004 годом. Продажи из резервов государственных фондов увеличились на 40.8% и составили 663 тонны. Поступление золотого лома также несколько увеличилось и составило 840 тонн (в 2004 году – 834 тонны).
Российский рынок золота
Недра – самый крупный и конкурентоспособный актив Российского государства. По данным института экономики минерального сырья, недра России оцениваются в $30 трлн. Стоимость сырья, ежегодно извлекаемого из недр России, составляет $160 млрд. Из них более 10% приходится на благородные металлы. Россия является второй страной в мире по размеру минерально-сырьевой базы и только шестой по объемам золотодобычи.
Причинами явного дисбаланса между размером российской минерально-сырьевой базы и объемов российской золотодобычи стали фрагментарность отрасли, выразившаяся в наличии несколько сотен мелких компаний, каждая из которых не способна к реализации масштабных капиталоемких проектов, технологическое отставание страны в вопросах освоения "сложных" по составу руды и расположению месторождений.

В 2005 году производство золота в России сократилось на 3,5% с 180,5 тонн до 168 тонн золота. Порядка 90,5% или 152 тонн было добыто в 2005 году на золоторудных и россыпных месторождениях, 6.6% или 11 тонн – как побочный продукт при добычи других полезных ископаемых и 2,9% или 5 тонн переработано из лома цветных металлов. За первые 6 месяцев 2006 года российские аффинажные заводы получили на переработку добытого и полученного в результате попутного производства цветных металлов, включая переработку лома, 57 тонн золота, что на 2,9 % больше, чем за аналогичный период предыдущего года.
Одной из причин также является рост цен на золото – так, по состоянию на 1 августа 2002 года цена на золото составляла $302 за унцию, а к февралю 2007 года она достигла $680 за унцию.
Еще одной причиной является тот факт, что в мире осталось мало неразработанных коренных месторождений. Запасы стран большой четверки, долгое время лидирующих по добыче, в которую входят США, Канада, Австралия и Южная Африка, постепенно истощаются. Несмотря на то, что в последние 2 года объемы производства и добычи золота в России снижаются, Россию отраслевые эксперты относят к перспективным странам в секторе геологоразведки и золотодобычи. С этим связан активизировавшийся в последнее время приток иностранных компаний на российский рынок и увеличение доли прямых иностранных инвестиций в отрасль.
В настоящее время золотая промышленность России остается не консолидированной, присутствует большое количество относительно небольших игроков. На сегодняшний день в России насчитывается около 600 производителей золота, из которых более 90% представлены мелкими артелями, занимающимися добычей россыпного золота.
ОАО "Полюс Золото" – бесспорный лидер отрасли, в 2005 году на предприятиях компании было добыто 19% всего произведенного золота в России. Второе место по производству золота в России занимает ОАО "Полиметалл", на долю которого в 2005 году пришлось 5% от всего объема добычи. Консолидация рынка началась в 2002 году, когда крупнейшие пять золотодобывающих компаний обеспечивали всего 21% добычи металла в стране. В 2005 году этот уровень вырос до 36%. Несмотря на это, российская золотодобывающая отрасль считается фрагментарной и недостаточно консолидированной. Ожидается, что в дальнейшем процесс консолидации будет продолжаться.
Основная конкуренция между золотодобывающими компаниями возникает на этапе приобретения лицензий на право пользования месторождениями на конкурсах и аукционах.
Качественные и количественные характеристики месторождений являются основными факторами, оказывающими влияние на себестоимость производимой продукции и привлекательность отработки.
О компании Полюс Золото
ОАО "Полюс Золото" – ведущий российский производитель золота, входящий в число крупнейших золотодобывающих компаний мира по запасам минерально-сырьевой базы и объемам производства. Портфель активов ОАО "Полюс Золото" включает в себя рудные и россыпные месторождения золота в Красноярском крае, Иркутской, Магаданской и Амурской областях, Республике Саха (Якутия), на которых компания ведет разведку и добычу драгоценного металла. В 2006 году предприятия, входящие в состав ОАО "Полюс Золото" произвели 37,8 тонн или 1 215 тысяч унций золота. Минерально-сырьевая база ОАО "Полюс Золото" по состоянию на 1 января 2007 года включает в себя балансовые запасы категории В+С1+С2 в размере 3000,7 тонн золота, в том числе категории В+С1-2149 тонн.
Резервы (Proved and Probable) ОАО "Полюс Золото" по международной классификации JORC по состоянию на 1 января 2006 г. составляют 50,8 миллиона унций, согласно оценке Отчета Независимого Эксперта, подготовленного компанией Micon International.
В настоящее время акции ОАО "Полюс Золото" торгуются на ведущих биржевых площадках России – РТС и ММВБ. Американские депозитарные расписки (АДР) компании торгуются на основной площадке Лондонской фондовой биржи (Великобритания), а также на внебиржевом рынке в США.
История создания ОАО "Полюс Золото"
ОАО "Полюс Золото" образовано путем реорганизации в форме выделения золотодобывающих активов ОАО "ГМК "Норильский никель" (ЗАО "Полюс" и дочерние предприятия) в независимую публичную компанию согласно решению Общего собрания акционеров ОАО "ГМК "Норильский Никель" от 30 сентября 2005 г. Официальной датой создания ОАО "Полюс Золото" является 17 марта 2006 года – дата государственной регистрации компании. ОАО "Полюс Золото" зарегистрировано в Красноярском крае.
ОАО "Полюс Золото" владеет 100% пакетом акций Закрытого акционерного общества "Золотодобывающая компания "Полюс" (ЗАО "Полюс"), которое владеет пакетами акций дочерних предприятий, в том числе: ОАО "Лензолото" (68,2%), ООО "Ленская золоторудная компания" (100%), ОАО "Рудник имени Матросова" (93,3%), ОАО "Алданзолото ГРК" (100%), ОАО "Южно-верхоянская горнодобывающая компания" (100%), ОАО "Якутская горная компания" (100%).


План стратегического развития ОАО "Полюс Золото" до 2015 г.
Обновленная стратегия развития ОАО "Полюс Золото" была одобрена на заседании Совета директоров компании, прошедшем 14 сентября 2006 года. Стратегия охватывает период с 2006 по 2015 год и предусматривает, что в этом периоде компания значительно увеличит свою минерально-сырьевую базу, годовое производство золота, прибыль и рыночную капитализацию, что позволит ОАО "Полюс Золото" войти в число пяти крупнейших золотодобывающих компаний мира.
В число основных задач на период до 2015 г. входит достижение следующих показателей.

Для достижения этих целей стратегией предусмотрены капитальные вложения в размере US$3,4 млрд. на весь период с 2006 по 2015 год. Эти инвестиции будут направлены на увеличение производства золота, а также на приобретение новых лицензий и активов в России и за рубежом при появлении соответствующих возможностей.
Производственные результаты
В прошедшем 2006 году предприятия, входящие в группу "Полюс Золото", произвели 37,8 тонн (1 215 тысяч тройских унций) аффинированного золота, по сравнению с 32,3 тонны (1 038 тыс. унций) в 2005 г., продемонстрировав 17% рост. Основными факторами роста производственных показателей стали приобретение Куранахского ГОКа в Республике Саха (Якутия) в конце 2005 г. и консолидация его результатов в 2006 г., а также органический рост производства на Олимпиадинском ГОКе в Красноярском крае.


В 2006 г. предприятиями группы "Полюс Золото" было добыто 12,7 млн. тонн руды по сравнению с 6,7 млн. тонн руды в 2005 г. Объем переработанной руды составил 8,8 млн. тонн, по сравнению с 5,7 млн. тонн в предыдущем году. Рост объема добытой и переработанной руды связан, прежде всего, с приобретением Куранахского ГОКа, а также с запланированным увеличением добычи сульфидной руды с более низким содержанием золота на Олимпиадинском месторождении.
Впечатляющие результаты были продемонстрированы в 2006 г. в области геологоразведки: завершение крупномасштабного проекта доразведки Наталкинского месторождения в Магаданской области увенчалось постановкой на государственный баланс запасов по категориям В+С1+С2 в объеме 1 500 тонн. Таким образом, минерально-сырьевая база группы ОАО "Полюс Золото" была увеличена на 70% до 3 000 тонн золота (В+С1+С2) по состоянию на 1 января 2007 г., по сравнению с 1 758 тонн на 1 января 2006 г. Также, в течение 2006 г. были значительно увеличены запасы золота по международной классификации (JORC) – с 25,1 млн. унций до 50,8 млн. унций.
В 2006 г. активно велись геологоразведочные работы во всех регионах дея